Hace poco más de un año, Transbank tomó la decisión de entrar al mercado de capitales como emisor de valores públicos a través de la emisión de bonos. La apuesta de la compañía continúa y actualmente está en proceso de inscripción de cuatro series de deuda ante la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

De acuerdo a los detalles a los que accedió DF, las cuatro series que se colocarían en el mercado tienen plazos que varían de entre tres a cinco años y no superarían las UF 2 millones (cerca de US$ 85 millones) o su equivalente en pesos.

Consultados por este medio, desde Transbank explicaron que “estamos mirando y analizando el mercado, de tal manera de poder evaluar las mejores condiciones; ello, en función de un eventual refinanciamiento de pasivos, en el marco de la permanente búsqueda de eficiencias financieras contenidas en nuestro plan estratégico”.

La mirada de las clasificadoras

Humphreys y Feller Rate estuvieron a cargo de la clasificación de los bonos y ambas firmas otorgaron una calificación de “AA”.

Al analizar la estrategia de negocios de Transbank, Humpreys indicó que dentro de sus fortalezas se destaca “participar en una actividad que tiene baja propensión al endeudamiento, ser un operador con un indiscutido liderazgo en ventas dentro de su sector y desenvolverse en un mercado creciente”.

Feller Rate señaló que “los principales objetivos de Transbank apuntan a fortalecer sus niveles de rentabilidad, por medio del desarrollo de nuevas líneas de negocios y un mayor crecimiento en clientes digitales de menor tamaño o microempresas”.

Feller Rate asignó un creditwatch “negativo” a los bonos de Transbank. Argumentó que esto respondía “a los efectos que puedan tener las eventuales determinaciones por parte de las autoridades judiciales y de competencia respecto a su modelo tarifario”.

Para Feller Rate, existen tres riesgos para Transbank. El primero, es que tiene una operación expuesta a cambios regulatorios y normativos ante la consolidación del modelo de cuatro partes. El segundo, presenta una deuda financiera concentrada en bancos, lo que se compensa por una mejorada capacidad de generación. Y en tercer lugar, tiene un nivel de competencia creciente en una industria en constante cambio y con definiciones pendientes.

Mientras que Humphreys pusó “en observación” los bonos de Transbank. Esto, pues coincidió que los riesgos que presenta la firma “no siendo significativos en la actualidad, podrían potenciarse en el futuro”.

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